Bereits 1904 führte der Tourismusertrag zu einem Aktivsaldo der österreichisch-ungarischen Zahlungsbilanz, bis zum Ersten Weltkrieg nahmen der Tourismus und seine Erträge kontinuierlich zu. In der Ersten Republik kam es, nachdem Schäden und Versäumnisse der Kriegs- und Nachkriegszeit aufgeholt waren, zu einem raschen wirtschaftlichen Aufschwung, der bis zur Weltwirtschaftskrise anhielt. 1928/29 wurden 19,9 Millionen Nächtigungen, davon 8,6 Millionen von Gästen aus dem Ausland, verzeichnet. Die Wirtschaftskrise, politische Unsicherheit und die deutsche Tausend-Mark-Sperre führten zu einem schweren Rückschlag, erst 1937 näherte sich der Tourismus wieder früheren Werten an. Es wurden 20,2 Millionen Nächtigungen, davon 6,4 Millionen Nächtigungen durch ausländische Gäste, gezählt. Mit dem ausländischen Reiseverkehr wurden 250 Millionen Schilling Devisen eingenommen, damit konnte das Handelsdefizit von 231 Millionen Schilling abgedeckt werden. Diese Verbesserung wurde durch den Ersten Weltkrieg jedoch wieder zunichte gemacht und der Tourismus in Österreich hatte einen absoluten Tiefpunkt.